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万邦达煤化工水处理专家-【新闻】

发布时间:2021-05-28 16:12:36 阅读: 来源:排焊机厂家

万邦达煤化工水处理专家

近期国内煤化工行业呈现加速发展态势,为公司带来良好的发展契机。万邦达专业从事工业污水处理,并率先进入煤化工领域,积累了丰富的经验和技术。我们对公司进行了调研,公司表示将专注于工业水处理业务,以煤化工水处理为核心,短期内不会考虑多元化发展;技术层面,公司利用现场实验优势研发新技术,力争在标准化方面取得进步;商业模式方面,公司在探索过程中不断进步,未来运营收入占比会提升(主要为EPC+C、BOT 模式),同时致力于从工程领域向贸易领域发展。

煤化工基地普遍富煤缺水,由于缺乏相应的水处理经验,污水处理曾是制约煤化工发展的重要原因。煤化工污水成分复杂、处理难度高,常规市政污水技术无法满足煤化工污水处理需要。公司在传统的预处理——生物处理——膜处理——蒸发结晶路线基础上,对其中的一些关键环节进行技术改造,满足煤化工水处理的特殊要求。由于公司已经完成多个项目建设,研发部门可以在项目现场进行实验,为公司新技术研发提供了极大的便利。目前公司平均污水回用率达到70%,新技术将回收率目标提高到90%以上。在煤化工水处理领域,国外企业的经验也比较缺乏,加上涉及国家安全,国外企业竞争力不强;同时国内一些设计院、高校面临从实验室到现场的巨大门槛,因此公司竞争对手数量很少。公司募投项目检测中心建设定位提高,原计划租用场地为个别业主服务,目前调整为针对整个宁夏地区建立省级技术中心,目标建立国家级实验室。

运营业务已经开始为公司贡献持续稳定收益。公司运营项目按照水量收费,一般设有一个保底水量,目前收费在3-6 元/吨。项目需要根据水量、水质波动进行技改,逐渐进入稳定状态。过去公司一般在EPC 工程交付之后,再与业务商讨运营业务,未来的项目以EPC+C 绑定为主。新建的项目普遍采用托管运营。

公司项目周期一般为2 年,由于近期煤化工发展提速,不少项目都在赶工,工期缩短到一年至一年半。公司目前新的在谈项目很多,分布于煤化工、石化、炼油等行业,包含了EPC+C、BOT 多种模式。按照项目进度,明年可能逐渐体现较大体量合同。公司主要业务分布在宁夏、陕西、内蒙古,新疆也在大力发展煤化工,由于没有合作历史、战线太远,暂时不作为重点对象。目前合同中土建施工的比例一般在50%左右,这部分毛利较低;未来新技术如果实现突破会降低纯粹的施工比例。

公司在煤化工水处理领域具备先入优势,并在多年的积累过程中逐渐将优势扩大。目前公司项目储备丰富,同时煤化工发展提速,公司面临良好的市场环境。预计公司未来两年EPS 分别为0.41 和0.59 元,对应2012 年PE 为44 倍,目前估值水平较高。但看好公司未来发展,首次覆盖,给予“推荐”评级。

吉林固废的合作方为吉化公司,是吉林省固废的主要产生来源,双方有良好的合作关系。目前项目已经开始试运行。公司将该项目定位于产业链延伸;项目将为公司增加利润点、积累经验、培养人才。江苏盐城产业园未来将主要生产非标产品。

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